近日，國家發(fā)改委價格司、財金司和證監(jiān)會期貨部組織部分期貨公司召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，了解鐵礦石期貨交易情況，提醒企業(yè)全面客觀看待市場形勢。

參會企業(yè)分析認(rèn)為，一季度受市場預(yù)期等多重因素影響，鐵礦石價格攀升至高位水平；后期全球鐵礦石供應(yīng)將逐步增加，加之國內(nèi)廢鋼供應(yīng)穩(wěn)步提升，市場供需總體趨于寬松、價格下跌可能性較大，特別是下半年價格水平可能明顯走低。參會企業(yè)還表示，將加強(qiáng)內(nèi)部合規(guī)管理、共同維護(hù)良好市場秩序，強(qiáng)化投資者風(fēng)險教育，及時向客戶提示市場風(fēng)險。

記者注意到，今年來，受防疫政策調(diào)整、境內(nèi)外供需變化等因素影響，鐵礦石價格持續(xù)上漲。進(jìn)入3月中旬后，隨著下游鋼鐵市場需求回調(diào)、鋼價一定程度走弱，疊加國家相關(guān)部門多次出手加強(qiáng)鐵礦石現(xiàn)貨市場監(jiān)管，近期鐵礦石價格已明顯回落。鐵礦石期貨反映現(xiàn)貨市場價格，2309合約周二跌破800元/噸關(guān)口。

方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬告訴記者，進(jìn)入4月后海外主流鐵礦石的供給開始出現(xiàn)增加，二季度將逐步進(jìn)入發(fā)運(yùn)旺季，同時國產(chǎn)礦產(chǎn)量近期也持續(xù)回升，隨著下游對高品礦需求的增加，二季度國產(chǎn)礦對進(jìn)口礦的替代作用有望增強(qiáng)。廢鋼近期到廠增加，且當(dāng)前相較鐵水的性價比更高，后續(xù)鋼廠有望加大添加比例。今年一季度鐵水產(chǎn)量高于往年同期水平，但全年鐵水產(chǎn)量預(yù)計同比下降，旺季過后下半年鐵水有較大的減產(chǎn)壓力，將對鐵礦石遠(yuǎn)期估值形成壓制。

“當(dāng)前鐵水產(chǎn)量運(yùn)行至高位，繼續(xù)向上的空間有限，且外礦發(fā)貨進(jìn)入季節(jié)性放量期，未來鐵礦石供需關(guān)系邊際寬松。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉說。

據(jù)悉，四大礦二季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加2316萬噸。其中，淡水河谷發(fā)運(yùn)壓力相對較大，必和必拓及FMG需完成財年目標(biāo)沖量發(fā)運(yùn)。非主流礦山預(yù)估二季度發(fā)運(yùn)1.24億噸，環(huán)比增量1300萬噸。國產(chǎn)礦方面，預(yù)估二季度產(chǎn)量5760萬噸，環(huán)比增加480萬噸左右。整體來看，二季度全球鐵礦石供給將增加，預(yù)估環(huán)比增量4100萬噸左右。

“從終端需求角度來看，全年鐵元素總需求將呈現(xiàn)前高后低的走勢。”梁海寬說，一季度基建投資力度較強(qiáng)。截至3月21日，專項債發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)超過30%，是近年來發(fā)行節(jié)奏較快的年份。2月小型挖掘機(jī)開工小時數(shù)為76.4小時，同比增加61.4%，結(jié)束了11個月的同比下降，近一年來首次同比轉(zhuǎn)正。重大工程在春節(jié)后有明顯提速。除基建實(shí)物工作量的落地外，房屋竣工的加快也在一定程度提升用鋼需求。隨著年初以來銷售的回升以及保主體資金的落地，房企資金情況改善，竣工加速。但地產(chǎn)端新開工需求的改善仍需時日，下半年隨著基建投資增速的下降，鐵元素總需求曲線面臨下移。成材價格的走弱將對爐料端價格形成負(fù)反饋。近期鐵礦石2305與2309合約價差的持續(xù)走擴(kuò)已開始計價市場對遠(yuǎn)月的悲觀預(yù)期。

記者注意到，鐵礦石期貨價格“近高遠(yuǎn)低”，為產(chǎn)業(yè)提供了遠(yuǎn)期價格回落的有效信號。4月4日，鐵礦石2309合約結(jié)算價801元/噸，較年初828元的價格下跌3%；2402合約結(jié)算價750元/噸，跌破800元/噸。2309、2402合約結(jié)算價分別較2305合約低83.5元/噸、134.5元/噸。以2309、2402合約為代表的遠(yuǎn)月價格一直低于2305合約，其中2309合約貼水幅度從今年初的22.5元/噸進(jìn)一步擴(kuò)大至當(dāng)前的83.5元/噸。

市場專家認(rèn)為，2305合約反映的是較近月份（5月）的市場信息，跟隨指數(shù)、現(xiàn)貨價格上漲；2309、2402合約反映的是下半年和明年年初的供需變化，其貼水2305合約幅度擴(kuò)大，有效反映出礦價“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”的預(yù)期，表明下半年鐵礦石供需矛盾將進(jìn)一步緩解。期貨市場發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，為產(chǎn)業(yè)提供了較為理性、有效的價格信號。

梁海寬也認(rèn)為，鐵礦石下半年的供需總體將轉(zhuǎn)向?qū)捤桑劭趲齑嬖诙径日w表現(xiàn)為累積，價格中樞面臨下移。2309合約后續(xù)回調(diào)幅度或較為明顯。操作上，可待主力合約完成換月后維持逢高沽空的策略。

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