由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查、發(fā)布的2022年6月份中國(guó)大宗商品指數(shù)（CBMI）為101.5%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)兩連升至近五個(gè)月以來(lái)的最高。從歷年情況來(lái)看，往年6月份大宗商品市場(chǎng)受淡季因素影響較大，指數(shù)均呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，本月指數(shù)逆勢(shì)上揚(yáng)，顯示隨著疫情影響減輕，特別是上海等地相繼“解封”，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行形勢(shì)向好，行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，基本符合我們上月“逆季節(jié)回升”的預(yù)期。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)和庫(kù)存指數(shù)上升，銷售指數(shù)出現(xiàn)小幅回落。從指數(shù)的變化情況來(lái)看，本月指數(shù)繼續(xù)上升主要是因?yàn)榇砉?yīng)端的供應(yīng)指數(shù)和庫(kù)存指數(shù)上升所致，而銷售增速出現(xiàn)減緩，顯示當(dāng)前商品供應(yīng)壓力加大，庫(kù)存有所積聚，市場(chǎng)需求仍受淡季因素影響，特別是反應(yīng)需求不足的企業(yè)比重仍處于較高水平。展望7月份，本月為大宗商品市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，高溫多雨天氣不利于工地施工，對(duì)市場(chǎng)需求的釋放將有一定的壓制，市場(chǎng)仍存在較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

  商品供應(yīng)增速加快。2022年6月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為102.3%，較上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)上升走勢(shì)，且升至近五個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。本月指數(shù)繼續(xù)上升，我們認(rèn)為一方面雖鋼鐵等商品生產(chǎn)虧損嚴(yán)重，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，但隨著疫情得到有效控制，物流逐漸恢復(fù)，大部分生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期向好，商品產(chǎn)量整體上升，加之部分商品進(jìn)口量增加，令市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)增加；另一方面，由于之前基數(shù)較低，也是本月指數(shù)回升的重要因素。從各主要商品情況來(lái)看，本月除鋼鐵行業(yè)受虧損影響出現(xiàn)供應(yīng)下降外，其余品種均呈現(xiàn)供應(yīng)增加的局面，特別是成品油、有色金屬和化工供應(yīng)量，受其余復(fù)工復(fù)產(chǎn)增加的影響，供應(yīng)量止跌回升。本月成品油、有色金屬和化工供應(yīng)量較上月分別增長(zhǎng)2.9%、2.8%和3.1%；鐵礦石和汽車供應(yīng)量較上月增長(zhǎng)4.6%和4.7%，增速較上月分別加快2.7和2.0個(gè)百分點(diǎn)；煤炭供應(yīng)量較上月增加2.7%，增速較上月減緩1.1個(gè)百分點(diǎn)；鋼鐵供應(yīng)量時(shí)隔三個(gè)月后再現(xiàn)下降趨勢(shì)，本月較上月減少1.4%。

  銷售增速有所減緩。2022年6月份，大宗商品銷售指數(shù)為101.2%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)銷售增速出現(xiàn)減緩，這主要是：首先，當(dāng)前進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端需求恢復(fù)仍顯不足，特別是房地產(chǎn)消費(fèi)市場(chǎng)陷入冰點(diǎn)，市場(chǎng)信心略顯不足；其次，雖疫情防控形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，各地逐步解封，物流正在恢復(fù)，但部分地區(qū)仍有受阻的狀況出現(xiàn)；再次，持續(xù)的疫情影響導(dǎo)致部分終端行業(yè)運(yùn)行困難，企業(yè)停業(yè)或倒閉，市場(chǎng)需求并未因疫情好轉(zhuǎn)而全面恢復(fù)。從各主要商品的情況來(lái)看，鐵礦石受鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)影響較大，本月銷售量降幅明顯，其余品種雖銷售繼續(xù)增加，但各品種受終端需求整體恢復(fù)狀況各有差異的影響，銷售增速出現(xiàn)分化。本月鋼鐵、有色金屬、化工和汽車銷售量較上月分別增長(zhǎng)2.3%、3.5%、1.6%和6.3%，增速較上月分別加快2.0、2.1、0.7和4.6個(gè)百分點(diǎn)；煤炭、成品油銷售量較上月分別增加0.3%和0.8%，增速較上月分別減緩0.4和1.0個(gè)百分點(diǎn)；本月鐵礦石銷售量較上月減少2.2%，時(shí)隔三個(gè)月后再現(xiàn)下降趨勢(shì)。

  庫(kù)存增速略有加快。2022年6月份，大宗商品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)上升，當(dāng)月較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，至100.8%，顯示隨著供應(yīng)增速加快，需求增速緩慢，商品庫(kù)存開(kāi)始增加，庫(kù)存壓力有所加大。各主要商品中，鐵礦石庫(kù)存量受需求減弱的影響，止跌回升，成品油庫(kù)存量增速加快，煤炭、有色金屬和化工庫(kù)存量增速有所減緩，鋼鐵和汽車庫(kù)存量由升轉(zhuǎn)降。本月鐵礦石庫(kù)存量較上月增加3.1%，時(shí)隔三個(gè)月后再現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；成品油庫(kù)存量較上月增加1.6%，增速加快1.2個(gè)百分點(diǎn)；煤炭、有色金屬和化工庫(kù)存量較上月分別增加1.9%、0.8%和0.5%，增速較上月分別減緩0.6、1.8和1.2個(gè)百分點(diǎn)；鋼鐵和汽車庫(kù)存量較上月分別減少1.7%和2.3%，其中鋼鐵庫(kù)存量時(shí)隔兩個(gè)月后再度下降，汽車庫(kù)存量則時(shí)隔八個(gè)月后再度下降。

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