在衍生品交易平臺CloseCross調查的101位專業投資者中，約81%的人認為大宗商品正進入超級周期（在強勁需求和滯后供應的驅動下，大宗商品的交易價格高于其長期價格趨勢的時期）。本世紀初出現過一次大宗商品超級周期，一些分析人士預計，新冠疫情和能源轉型的影響將引發另一個超級周期。調查發現，80%的受訪者認為政府支出將推動一個超級周期，而77%的受訪者表示，綠色能源轉型將發揮作用。

  持續數日的艱難談判后，OPEC+仍未能就增產達成一致協議。OPEC+代表周一表示，尚未確定下一次舉行會議的時間。這意味著OPEC+將繼續維持現有的產量水平，不會增加產量。受此影響，國際油價集體上漲，美油8月合約漲1.6%報76.36美元/桶，創2014年11月以來收盤新高；布油9月合約漲1.14%報77.04美元/桶，創2018年10月以來新高。

  國內期貨夜盤多數收漲，黑色系領漲。鐵礦石漲3.47%，動力煤漲2.9%，焦炭漲2.61%，焦煤漲2.33%，熱軋卷板漲2.14%，螺紋鋼漲1.77%。

基本面攜手成本支撐，共同推升聚酯板塊

  本周一，受成本與基本面供需共同推動，聚酯品種價格偏強運行，其中PTA主力盤中上行超3%，EG、短纖均觸及階段新高，收盤分別上漲2.49%和2.62%。

  “從成本端來看，近期國際油價保持強勢，盡管市場對于OPEC未來供應調整仍有猜測，但短期來看，考慮到夏季出行旺季到來，預計成品油消費將對油價形成支撐。”東海研究所高級能化分析師李婉瑩向期貨日報記者表示，從供應恢復的角度，通過對美國頁巖油生產恢復情況的評估，實現全面生產復蘇至少需要等待至三季度。因此，短期來看成本對聚酯板塊的支撐仍舊存在。

  PTA方面，據李婉瑩介紹，華東一套250萬噸PTA裝置上周末停車，預計檢修1—2周，至上周五，PTA負荷調整至79.2%。伴隨主流減供，TA基差偏強運行，現貨階段性偏緊，從供需平衡表的角度看未來一個月TA處于相對緊平衡的狀態。從估值上講，近期TA現貨加工費相對偏高，但短期下行壓力有限。

  EG方面，她表示，近期EG港口庫存出現小幅累積，但因其生產利潤偏低，當前價格并未明顯高估。聚酯端則在經歷了降價促銷后將庫存控制在合理水平。短纖方面，因原料價格抬升速度較快，利潤不高，預計短期將跟隨板塊價格延續振蕩走勢。綜合看，整個聚酯板塊的供需矛盾后移，建議投資者繼續關注終端產銷恢復情況。

鋼廠陸續復產，推動黑色系短期走強

  周一，焦煤、焦炭高位開盤，振蕩偏強運行。寶城期貨黑色系研究員涂偉華表示，慶典期間停產鋼廠陸續復產，原料端需求迎來短期改善，繼而驅動雙焦和鐵礦石期價大幅走強。

  據涂偉華介紹，現階段，焦煤基本面依舊良好，前期停產煤礦產能較大。鋼聯統計數據顯示山西地區累計停產煤礦128座，涉及停產產能18555萬噸，而且多集中在優質的主焦、肥煤等骨架煤種。此外，煤礦復產時間不定，樂觀預期7月中下旬才可能逐步恢復，而恢復期間洗煤廠、獨立焦化廠、鋼廠自帶焦化同時面臨補庫，全面恢復供應預計需要2—3個月時間。

  “由此可見，國內煤礦復產到產量釋放存在時滯，供應受限利好依然存在，同時即便內礦供應恢復，在蒙煤等外煤無法補充澳煤減量背景下，煉焦煤供應偏緊仍難緩解。”他表示，與此同時，焦化利潤高位下焦企生產積極，產業鏈各環節焦煤延續較好去庫，短期需求存有支撐，而且隨著新增焦化產能投產，中期需求同樣樂觀。

  “相對應，隨著焦煤價格企穩，成本下行風險減弱，繼而驅動焦炭期價有所走強，但因其基本面依舊偏弱，慶典期間停產焦爐將陸續復產，且高利潤下焦企生產積極，后續產量逐步提升，加上新增產能投放帶來中期供應增量，供應壓力易承壓焦價。”涂偉華提到，相對利好則是鋼廠停產結束，需求將逐步恢復，但鋼廠利潤偏低且焦炭庫存回升，需求增量空間難言樂觀；此外因焦鋼利潤差異顯著，鋼廠壓價意愿依然存在，同樣承壓焦炭價格。目前來看，他認為，成本下行風險減弱疊加需求短期恢復，焦炭期價迎來走強，但其基本面依舊較弱，價格上行驅動持續性待觀察，操作上謹慎看多。

  對于鐵礦石，浙商期貨黑色分析師盧鴻翔介紹，6月國產礦事故導致國產礦供應短期受限，對鐵礦價格產生了較強的支撐。七一節前國家多部委表現出對大宗商品價格的關心，疊加高爐燜爐以及港口封港影響，日均疏港量和鐵水產量均有較大幅度下滑，爐料也隨之出現較大幅度的下跌。但七一過后，前期炒作鋼廠限產的消息反而成為了利多因素，近日，唐山、山西多家鋼廠陸續恢復生產，市場預期鋼材對鐵礦石的需求仍偏強。

  基本面數據來看，本期澳大利亞和巴西的鐵礦發運總量為2772.3萬噸，環比增加354.1萬噸；其中澳大利亞發往中國量1560.3萬噸，環比增加80.5萬噸，澳巴發貨量始終較為平穩。全國45港最新進口鐵礦庫存為12234.86萬噸，環比增58.95萬噸，日均疏港量為258.28萬噸，環比下降36.7萬噸。64家鋼廠庫存1553.05萬噸。

  “雖然鋼廠庫存持續刷新年內低位，但港口庫存小幅累庫且絕對庫存量高于2019年和2020年同期水平。目前來看，后期的限產政策仍不明朗，鐵礦后期需求仍有走弱的可能。后市仍需關注粗鋼減產的落實情況。”盧鴻翔認為，在碳達峰的大背景下鐵礦石不建議追高，后續如鋼材產量恢復不及預期，可偏空思路操作。

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