近期，多家鋼鐵企業的經營業績再創歷史新高。

  在去年“雙碳”政策之下，全國粗鋼產量6年來首次下降，而主要鋼鐵企業利潤仍然創下歷史最好水平，同比增長86.46%。

  在亮眼業績的背后，伴隨著國產礦應用的加大，2021年國產礦對國內生鐵產量的貢獻占比從2017年的9.2%上升至2021年的23.2%。而進口鐵礦石在2021年的依存度降至76%，是連續第四年降低，也是自2015年以來首次降至80%以下。而國產礦占比正在逐年上升，2021年國產礦對國內生鐵產量的貢獻占比從2017年的9.2%上升至2021年的23.2%。

  面對國內“雙碳”政策、鋼鐵“雙限”和外礦供應等不確定因素，鋼鐵相關企業借助衍生品工具，提升企業風險管理水平的能力越來越強，“升級換代”明顯，為企業利潤提升做出了重要幫助。隨著鋼鐵行業與衍生品市場的加速融合發展，未來，衍生品市場將在服務鋼鐵行業高質量發展方面扮演更重要的角色。

鋼鐵行業利潤飆升一倍

  近期，多家鋼企發布2021年度業績預告，從現已發布的12家鋼企2021年度的營收與凈利情況來看，目前無一虧損，都實現了業績的大幅增長。

  其中部分鋼企如包鋼股份、安陽鋼鐵凈利增幅較去年同期甚至翻了3-8倍。由此可見，今年大多數鋼企都會交出一份靚麗的成績單。

  根據已披露的鋼鐵行業2021年前11個月數據來看，鋼鐵行業營業收入較為穩定，呈大幅增長趨勢，營業收入88430.6億元，同比增長35.3%，利潤總額達到4152.9億元，同比增長104.3%。對比，2020年全年鋼鐵行業實現利潤總額2464.6億元，同比下降7.5%。

  中國鋼鐵業協會統計顯示，前11個月，會員鋼鐵企業實現營業收入63362億元，同比增長36.25%；利潤總額3517億元，同比增長86.46%，創歷史最好水平；銷售利潤率為5.54%，同比上升1.48個百分點。

  顯然，這一成績來之不易。在原料端，進口鐵礦石價格，2021年前11個月海關進口均價169.9美元/噸，同比上漲64.5%；而焦煤、冶金焦、廢鋼等原燃料價格也有較大幅度的上漲。而中國鋼材價格指數前11個月，同比僅上升37.67%。

粗鋼產量6年首次下降

  在雙碳和綠色制造等目標下，2021年，國內粗鋼壓減政策加碼，尤其下半年減產效果明顯。2021年國內粗鋼產量達10.3億噸，同比減少3.0%。這是我國粗鋼產量近6年以來首次同比減少。而在2021年11月，國內粗鋼產量僅6931萬噸，同比大幅下滑22%。2021年12月，中國粗鋼產量為8620萬噸，同比下降6.8%。

  與國內粗鋼產量下降相對應的是原料端的鐵礦石累庫。據悉，我國鐵礦石港口總庫存在2021年9月末開始加速累庫，至12月初累庫幅度達2600萬噸，近期港口庫存已突破歷史高位，達1.55億噸。

  “隨著粗鋼壓產預期落地，鐵礦需求坍塌，鐵礦石又開啟了一路下探的行情，直至11月下旬，鐵礦石跌至560元/噸，累計跌超60%。”格林大華期貨分析師紀曉云分析，鋼鐵行業大豐收，與鋼鐵產量6年來首度“瘦身”、鐵礦價格下行有著很大的關系。

  與此同時，隨著國產礦和鋼鐵再生原料加大投入和應用，進口鐵礦石的高度依賴程度的局面，也有所改觀。2021年我國鐵礦石對外依存度降至76%，連續第四年降低，也是自2015年以來首次降至80%以下。而國產礦占比正在逐年上升，2021年國產礦對國內生鐵產量的貢獻占比從2017年的9.2%上升至2021年的23.2%。

借助衍生品工具，提升企業風險管理水平

  面對原料市場的巨大變局，2021年工信部屢次發聲建議下游用材企業參與期貨套保，鎖定原材料成本，降低企業風險。去年以來鋼材上漲時間較多，下游無論是制造企業和建筑企業都越來越多地參與期貨鎖定采購成本。

  在證券時報·券商中國記者調研情況來看，鋼鐵相關企業借助衍生品工具，提升企業風險管理水平的能力越來越強，“升級換代”明顯，而期貨市場的穩定器作用發揮越來越強，一些鋼鐵企業已經在衍生品這門“必修課”上遞交了較好的答卷。

  國內大型鐵礦石貿易企業——五礦發展股份有限公司期貨部總經理李愛坤表示，對于貿易型企業期貨保值業務，核心在于控制一個風險可控、收益可期的套保比例，通過對價格波動的預期，靈活調整套保比例以最終實現收益；對于生產型企業，進行套期保值業務，核心在于對加工費的預期管理，合理使用期貨工具使加工費基本固定在穩定的區間，有利于企業的長期穩定發展。

  李愛坤回顧五礦發展黑色商品貿易經歷后表示，現在企業進入風險管理工具輸出階段，針對客戶的不同采購需求，為下游客戶提供與之相匹配的價格管理方案，輸出點價、遠期鎖價等類型的業務模式。

  據介紹，為給下游鋼廠保證供應，五礦發展有長期鐵礦石庫存，并結合采銷節奏及期貨保值調整庫存規模，去年5月份受宏觀環境影響，鐵礦石價格沖高后快速下調，公司在加速銷售的同時適當提高期貨保值比例，在后續簽訂鐵礦石采購訂單時及時進行套保。在下半年價格持續下跌中，五礦發展既保障了給下游鋼廠的穩定供應又規避了自身市場風險。

  “對未來的風險、未來的成本，不用期貨工具就沒法進行管控，就會錯過風險管理的機會。” 德天(天津)國際貿易發展有限公司總經理耿力偉表示，未來希望能更多地參與場內和場外衍生品業務，幫助企業在市場“驚濤駭浪”中實現平穩健康發展。目前鋼廠和鋼貿商在銷售方面積極向下游客戶推廣遠期點價、含權銷售等輪庫模式，下游終端客戶逐漸都在參與，接受度也在增加。

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