鋼鐵行業碳減排現狀及問題

我國鋼鐵產量與排放量持續增長，減排工作任重道遠

  2000年至2020年間，我國粗鋼產量增長了8.3倍。特別是經過2016年至2018年的供給側改革，鋼鐵行業產量不減反增，2020年我國粗鋼產量達到10.53億噸，全球占比57%。與此同時，CO2排放量在2000 2017年間增長了4.3倍，達到16.77億噸。雖然排放強度（噸鋼CO2排放量）相對2000年下降了34%，降為2.02噸，但仍高于全球平均排放強度1.85噸。主要原因是目前我國鋼鐵終端需求以低附加值的普鋼為主，企業偏向于選擇成本低，碳排放強度高的長流程（高爐-轉爐）工藝，約占產能的90%。根據國家冶金工業規劃研究院編制的《鋼鐵行業碳達峰及降碳行動方案》（初稿），鋼鐵行業2025年前要實現碳達峰，2030年碳排放較峰值降低30%，減排壓力巨大。

鋼價快速上漲，企業多種方式保產增產

  在利潤刺激下，我國鋼鐵產能利用率目前已達80%以上（考慮到限產因素，很多鋼企其實已經在政策準許范圍內滿負荷生產）。在邯鄲、唐山兩地調研發現，雖然出臺了限產措施，但鋼企會通過各種方式保產增產：一是通過兼并重組、購買產能等方式增加產量。二是部分產量小的鋼廠，通過抱團組建新企業，維持現有生產。三是利用南方省份鋼鐵不限產的政策，南下在廣西、內蒙古、安徽等省份購買企業擴大生產。

現有減碳措施均有受限因素，低碳技術有待突破

  目前我國鋼鐵行業減碳措施主要有五種方式：減少產量、推行碳排放權交易、現有生產工藝升級、研發新型低碳工藝和發展碳捕獲利用與封存技術（CCUS）。根據實施的難易程度和效果可分為三個層次：一是減少產量和推行碳排放權交易，主要作用于供給端，前者可以依靠行政命令執行，后者可以通過建立全國統一碳金融市場實現，但是目前我國鋼鐵需求短期內不會大幅萎縮，限產會造成裝備制造、基礎設施建設等下游產業成本上升，甚至引發成本推動型通脹。二是現有生產工藝升級，相對減排效果有限，因為長流程（高爐-轉爐）工藝減排的理論物理極限為20% 30%，而通過提升短流程（電弧爐）占比雖然可以使化石能源噸鋼碳排放強度降低60% 70%，但前提是國內廢鋼存量要高于鋼鐵需求量，且噸鋼用電量從30度上升到1000度，按照我國煤電占比70%的現狀，總體碳排放量依然很大。三是新型低碳工藝和碳捕獲與封存，目前成本高、技術不成熟、發展方向不明確，且即使未來技術有所突破，應用推廣也需要很長時間。整體看，五種低碳措施均受到一定制約。

全國減排標準不一，存在“限優寬劣”情況

  在調研中企業反映我國鋼鐵減排政策存在地域差異，河北省內碳排放強度低的企業受到限產，而南方一些碳排放強度高的企業不限產，在利潤刺激下全力生產。河北省內部分企業為避免限產，也開始在外省買企業。如河北省內的部分鋼鐵企業已經在安徽、江蘇、內蒙古、江西等地通過收購異地生產。

  河北省作為鋼鐵大省，在產能和環保標準均高于國家要求。以高爐為例，國家要求是淘汰400立方米及以下高爐，河北省要求淘汰1000立方米及以下高爐。目前河北地區高爐平均容積1076立方米，1000立方米以上的高爐127座，產能16978萬噸，占地區總產能的72.94%；400立方米以下高爐已經全部淘汰。4000立方米以上特大高爐3座，最大高爐為首鋼京唐5500立方米高爐，屬于國際領先水平。在環保要求方面，截至2019年年底，河北地區64家鋼鐵企業全部實現達標排放，噸鋼綜合能耗563.93千克標準煤，較全國平均水平低14千克標準煤，鋼渣、高爐渣、塵泥等固體廢棄物利用和處置率三項指標均高于全國平均水平。在此基礎上，河北省依然實施嚴格限產政策，邯鄲市常態限產10% 20%，唐山市2021年限產30% 50%。

鋼鐵行業低碳轉型帶來的潛在金融風險

銀企關聯日趨緊密，榮損一體

  鋼鐵企業經過去產能的洗禮后，與金融聯系更加緊密。鋼鐵價格已成為影響鋼鐵行業金融風險程度的重要因素。以河北為例，省內唐山、邯鄲兩市2020年末鋼鐵類貸款余額超過2000億，且不良率很低。表明當前鋼鐵企業盈利能力強，存量貸款風險等級較低。但鋼鐵行業是周期性行業，考慮到裝備制造、基建等下游產業的需求波動，以及廢鋼、鐵礦石等原材料價格上漲，如果鋼價水平出現波動，鋼鐵產業金融風險水平可能迅速增加。

  地方法人機構對中小鋼企的貸款比重較大。調研發現，2020年，河北省邯鄲地區、唐山地區法人機構銀行對中小鋼廠的貸款分別占區域內中小鋼企總貸款的81%和44%。由于地方法人機構在資本充足率、撥備覆蓋率等方面相對較弱，未來受到的減產政策沖擊可能會較大。

  此外，部分鋼鐵企業集中入股農信機構，可能帶來潛在金融風險。這種行為雖然方便鋼鐵企業融資，同時補充了農信社的資本金，但鋼鐵行業作為周期性行業，一旦進入下行周期，則存在風險向農信機構快速傳遞的潛在問題。

信貸資金錯配，存在流動性風險

貸款結構的錯配問題依然突出，一旦銀行抽貸，企業存在現金流斷裂風險。調研發現，目前鋼鐵企業融資需求主要為兼并重組、購買產能、退城進園搬遷重建等項目資金需求，投資規模都在百億以上。但是，由于長期貸款利率高，加上短期貸款轉換方便，鋼鐵企業多以貸款維持流動性，以自有資金進行項目投資。目前金融機構貸款多為短期信用貸款。一旦銀行抽貸，對企業經營將造成很大沖擊，并影響存量貸款質量。

融資渠道多元化，增加風險監控與監管難度

  調研發現，鋼鐵企業的融資結構呈現多元化趨勢。一方面，銀行承兌匯票、信用證、保函等產品逐漸成為鋼鐵企業融資的重要補充渠道。如2020年河北省某鋼鐵大市鋼鐵行業的銀行貸款雖然同比降幅8%，但表外融資余額同比增幅28%，且融資總量呈現增加趨勢；另一方面，金融租賃已成為企業購置生產設備的重要融資渠道。據不完全統計，河北省鋼鐵設備金融租賃融資規模超過100億元，主要由多家融資租賃企業提供服務，大部分年限在10年左右。

融資需求增加，風險敞口擴大

  筆者基于人均GDP、人口老齡化、城市化率、工業占比等影響一國鋼鐵需求的主要因素，通過分型方法構建預測模型，研究得出我國鋼鐵需求將在2049年下降到7.85億噸。在此基礎上，測算了鋼鐵行業從高爐向電爐工藝轉變和進行碳捕捉所需要的資金。

  鋼鐵行業從高爐向電爐工藝轉變融資需求約6000億元，其中電爐固定投資約277億元，新增原料購置成本約5725億元。相關材料顯示，新建一個80噸連續生產的康思迪水平加料的超高功率電弧爐，成本約為5000萬元，投產后日均35爐產量，按照每年生產300天，產能利用率80%計算，這樣一臺電爐一年能生產67.2萬噸鋼。按照總產量7.85億，對標美國60%的電爐比例，去除我國已有的約0.99億噸電爐產量，需要轉變生產方式3.72億噸，需要這樣的電爐554臺，固定資產一項需投入277億元。在新增原料成本方面，按照噸鋼廢鋼成本約3500元、轉化率90%進行測算，電爐僅廢鋼一項的噸鋼成本為3889元。其他電爐生產所需投入品如電極消耗、電價、煉鋼燃料成本、人工等成本按照當前市場價格，約900元，電爐噸鋼成本共計4789元。調研顯示，目前高爐-轉爐噸鋼成本為3000元 3500元，按照均值3250元測算，電爐比高爐-轉爐噸鋼成本增加1539元，按照轉變生產方式3.72億噸的量，新增原料購置成本約5725億。

  在現有技術條件下，即使生產工藝完成升級，鋼鐵行業每年通過碳捕捉與封存實現零碳排放的成本最少需要3500億元，碳交易價格將在600元/噸以上。目前，我國剛開始鋼鐵企業開展碳捕捉與封存（CCUS）項目，還沒有相關數據。根據已有電力企業部署CCUS系統的項目運行效率測算，每噸二氧化碳的捕集成本在400元 450元，運輸和儲存成本約130元 150元，合計約530元 600元。以鋼鐵生產工藝完成升級后，高爐噸鋼碳排放1.7噸、電弧爐碳排放0.3噸計算，若要實現完全無碳生產，高爐噸鋼成本將增加901元/噸 1020元/噸，電爐噸鋼成本將增加159元/噸 180元/噸，占生產成本比重較大，且高爐廠負擔遠大于電爐廠。按照2049年電爐占比60%的假設，鋼鐵企業需支付3578億元 4051億元的碳中和費用。為引導高爐鋼鐵企業實現產業內的碳中和，企業碳交易價格應與其碳中和成本相一致，即定價應在600元/噸以上。

金融助力鋼鐵企業低碳轉型的政策建議

早日明確鋼鐵行業碳減排目標和路線圖

  目前，在減排任務分解方面，一些區域和企業層面的目標、政策和措施尚不夠清晰具體，可操作性不強。應盡快從上層機制設計上明確鋼鐵產業碳減排目標和路線圖，清晰地回答鋼鐵行業減排總量目標、任務分解和進度安排。同時完善指標衡量和碳市場定價體系，幫助鋼鐵企業、金融機構等市場主體形成穩定、明確、一致的預期。

通過制度設計加強碳足跡和棕色資產的信息披露

  一方面，以鋼鐵行業資產為試點，率先建立棕色資產（高碳資產）統計制度，摸清家底，并在此基礎上動態測算價格波動、環保政策變化等場景下對棕色資產的違約或減值概率的影響，明確金融風險；另一方面，以鋼鐵企業融資為試點，推動省內銀行、信托、金融租賃等金融機構開展債權、股權支持項目的碳排放統計工作，定期披露和報告這些碳足跡，把握碳減排的總體趨勢。

圍繞低碳轉型大力發展轉型金融和碳金融

  一是設立激勵機制，引導金融機構創新產品，將鋼鐵企業融資成本與其碳足跡關聯起來，如開發與碳足跡掛鉤的貸款產品和債券產品，將利率浮動幅度和上下方向與融資企業或者項目的碳足跡掛鉤，助力鋼鐵行業低碳轉型。二是以鋼鐵行業為轉型金融試點，對低碳轉型中的重點企業和CCUS、廢鋼循環利用、電解氫等低碳項目，從信貸、發債和股權融資方面同時發力，發揮金融、財政的合力，建立長效融資機制安排。在轉型過程中，企業保證不大幅裁員，政策性銀行提供低成本融資，政策性擔保機構提供擔保和監管，從而確保社會與經濟發展的穩定。三是開發碳交易產品，支持鋼鐵企業參與碳交易體系，特別是支持企業參與森林和海洋碳匯資源的開發與交易。

精準防控鋼鐵產業低碳轉型帶來的金融風險

  打破信息和數據孤島，一是解決信息不對稱問題，建立工信、發改、環保等多部門信息數據信息共享制度，幫助金融機構及時掌握鋼鐵企業節能減排目標完成情況、環評情況等信息。二是基于金融機構的統計數據，建立公開的鋼鐵企業碳核算、碳足跡數據平臺，強化企業的碳減排信息披露，為轉型金融中的潛在債券和股權人投資提供充分信息。三是指導金融機構開發與實際貼合度強的壓力測試工具，做到精準測試與應對。

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