周三早盤，黑色系普遍迎來超跌反彈！其中，焦煤主力合約快速拉升，盤中漲幅擴大至超8%，硅鐵、錳硅、焦炭、鐵礦等主力合約漲幅均超2%。

  值得注意的是，自上周五以來，鐵礦石價格率先企穩反彈，至今累計漲幅超16%，價格創三周以來的新高！

  業內人士表示，市場對于鋼廠復產、冬儲等出現了一定的樂觀預期，是“黑色系”走強的主因。
  近期鐵礦石期貨攀升有三大積極因素支撐。第一，經過前期大跌后，市場信心有所恢復；第二，鐵礦石主力合約臨近換月期，而盤面期貨較現貨貼水幅度較大；第三，近期鋼廠原料價格持續下跌，生產成本明顯降低，隨著鋼廠利潤回升，市場對復產存在一定預期。
  粗鋼減產帶動鋼廠原料價格下行，使鋼材生產毛利不斷擴大。數據顯示，截至上周，螺紋鋼、熱軋卷板毛利分別為1049元/噸、799元/噸，較年初分別增長72%、48%。鋼材毛利的增加，提振了部分鋼廠的復產意愿。
  需求方面，四季度以來，房地產新開工和施工數據呈下滑態勢，加上季節性停工，國內鋼市明顯遇冷。據中金公司測算，10月房地產新開工面積、施工面積分別同比下降33%、27%，而鋼材表觀消費量同比下降約25%，鋼材需求弱勢程度可見一斑。
  同時，步入11月下旬，國內鋼市冬儲行情或將來臨。從上海、浙江的幾位鋼材貿易商處了解到，目前傳統意義上的冬儲仍未開啟。由于今年鋼材減產超預期，且下半年鋼價跌幅較大，為明年鋼市留下了一定的反彈空間。不過，當下市場普遍處于謹慎觀望狀態，預計鋼廠冬儲政策將是影響市場情緒的重要因素。
  展望后市，多名鋼材貿易商表示，目前政策穩增長預期較強，謹慎看好年底的鋼材市場。華安證券認為，隨著能耗雙控和限電政策對制造業的影響減小，鋼材下游需求或將逐漸恢復，而限產持續壓縮鋼材供給，鋼價有望走強。
  基本面供強需弱，警惕后市反彈不足！
  對于鐵礦石，華泰期貨分析指出，本周澳巴發運、到港量齊增，港口庫存延續累庫，供給端延續寬松；但近期隨著原材料成本降低，鋼廠利潤得到修復，另外11月份多個省市已超額完成粗鋼產量平控任務，疊加市場對下游房地產市場預期的改善，市場對鋼廠復產預期增強。需要注意的是，短期需求復蘇預期兌現之后，鐵礦價格仍然面臨著供強需弱的局面，短期盤面或延續寬幅震蕩。

  對焦煤來說，南華期貨分析指出，昨柳林低硫主焦煤報2600元/噸與昨日持平。焦煤01合約白天偏強震蕩，夜盤持續拉升突破2000元大關，收至2008.5元/噸。供給端，煤炭保供下配煤轉產焦煤+蒙煤通關導致焦煤供應明顯增加。需求端，終端地產邊際好轉，從中長期來看依舊處于下行通道，但是在經歷前期恐慌性大跌后，焦煤的跌幅已經反應了相當的利空，目前下游焦企焦煤庫存偏低，加之近期炒作12月鋼廠復產，原料端有利好支撐。但是中期來看供應有增長空間，需求在地產沒有實質性好轉下也處于下行通道，短期觀望，中長期偏空看待。

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