總體上國內外礦的供應均較往年明顯回落。最新的澳洲、巴西發運總量為2085萬噸，環比上周減少245.9萬噸，同比去年減少305萬噸。新冠疫情對海外礦山運行的影響是多方面的，從最初的直接影響發運直至目前的澳洲勞動力短缺問題。內礦方面，國產鐵精粉產量自6月4日44.03萬噸/日高點后持續回落，目前為40.76萬噸，持續創新低。
　 四大礦山本季度發運正常，未來發運量略有增量。淡水河谷在2季報報表示報告當期生產7570萬噸鐵礦，但疫情影響仍然逐步兌現，二季度公司認為影響了350萬噸產量。Itabira礦區被關停，同時原先為主要增長點的北方系統產量下降，S11D礦區由于維護傳送帶設備，產量環比下降2.4%。但除此以外的其他礦區均有不同程度的增長。
　 力拓處于產能置換期，2季度完成了發運目標，疫情影響的更多是開采而非發運。鐵礦開采量同比下滑12%。公司沒有調整3.25-3.40億噸鐵礦產量指導范圍的目標，但是預計實際產量接近范圍區間的下沿。由于勞動力成本的增加，C1成本顯著上升至18-18.5美元/噸，公司將勞動成本增加的因素歸結于新冠疫情的邊境封鎖措施導致工人不足。從發運數據上看，新冠疫情影響了開采，但對發運端影響相對較少。2季度澳大利亞力拓發運量和2019年比仍提高了1%。
　 必和必拓本財年（21財年從20年7月至21年6月）年度產銷量較強，上調了發運目標。必和必拓21財年總產量上調了2%至2.535億噸，2季度產量環比增9%。2022年預計產量在2.49-2.59億噸之間。必和必拓的西澳大利亞鐵礦石（WAIO）項目帶來了1%的增量，力拓預計如果項目持續推進，總產量將在2.46-2.55億噸之間（以100%股權計為2.78-2.88億噸）。South Flank項目的繼續推進還有望提高WAIO的鐵礦品位從61%至62%。二季度鐵礦石總銷量7371萬噸，環比增加12%，同比減少4%；其中粉礦銷量4884萬噸，塊礦銷量1641萬噸。2021上半年總銷量為1.4億噸，同比減少4%。
　 FMG超額完成了本財年（21財年從20年7月至21年6月）的目標。二季度5090萬噸，環比增加14%，同比增加19%。2021財年為1.858億噸，同比增加5%。二季度發運量達4930萬噸，環比增加17%，同比增加4%。2021財年鐵礦石總發運量為1.822億噸，同比2020年增加2%。2021財年FMG目標位1.82億噸，超額完成。2022年指導目標位1.8-1.85億噸。
　 根據國家“粗鋼產量平控”政策，結合今年和往年鋼產量統計數據，若粗鋼產量平控措施完全實行，日均鐵水產量下降35萬噸。而目前日均鐵水產量已較今年高點244萬噸下降約17萬噸，較20年253萬噸高點下降26萬噸。但未來仍然有河北地區因冬奧會限產等因素存在。
　 且前期河北地區空氣質量治理效果不理想，前期3月的大幅限產仍有可能重來。如唐山市近期發布《空氣質量綜合指數“退后十”8月中旬評估情況》函件顯示，8月11日-20日，唐山市綜合指數3.29，全國倒排第36位，同比提升35個位次，較8月上旬提升28個位次。1月1日-8月20日，綜合指數5.15，全國倒排第5位，同比提升4個位次，與1月1日-8月10日排名持平。從綜合指數目標完成情況看，8月11日-20 日綜合指數較月度控制目標（3.11）高0.18；1月1日-8月20日，綜合指數同比下降15.0%，較年度目標改善率（下降15.3%）低0.3個百分點，均未實現既定目標。
　 近期的制造業數據不理想，經濟面臨收縮。7月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.4%，低于上月0.5個百分點，繼續位于臨界點以上，但步伐有所放緩。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數和新訂單指數均高于臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數均低于臨界點。
　 地產需求走弱明顯。今年1-7月份，房地產開發企業土地購置面積8764萬平方米，同比下降9.3%；土地成交價款5121億元，同比下降4.8%。重點地塊出讓普遍延遲，全國范圍內前7月土地成交出現下降。
　 同時走弱的還有基建。從挖掘據銷售情況看，7月挖掘機銷售17345臺，環比減少24.91%，同比減少9.23%。其他工程機械也有不同程度下降。挖掘機開工小時數7月僅106.20小時，創今年3月以來新低。
　 在未來外礦供給逐步寬松，新冠疫情影響減弱的大背景下，鋼廠進一步限產的可能性仍然存在。由于目前礦石基差已經基本修復完畢，現貨漲跌幅度基本與期貨同步，在整體粗鋼產量平控、下游鋼廠的庫存尚未消耗至相對較低的位置時，整體市場情緒難以全面扭轉。由于成材止跌企穩，且臨近傳統旺季，礦石錄得一定幅度反彈，但“抄底”仍需謹慎。

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