受到鋼鐵大國(guó)中國(guó)需求疲軟拖累，鐵礦砂自 7 月中旬以來已大跌近 40%，跌勢(shì)超乎預(yù)期。隨著中國(guó)實(shí)施限鋼政策以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)疲軟跡象，華爾街預(yù)估鋼鐵產(chǎn)量接下來到年底前持續(xù)下滑，鐵礦石價(jià)格將面臨更大下行壓力。
全球疫情再度升溫，可能會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，標(biāo)普全球 (S&P Global) 數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石期貨上周四單日崩跌 15% 至每噸 130.2 美元，并創(chuàng)下去年11月以來新低，石油、銅在內(nèi)的其它大宗商品價(jià)格也持續(xù)下跌。
尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩對(duì)包括鐵礦石在內(nèi)的原材料價(jià)格影響很大。因?yàn)橹袊?guó)是全球最大的原材料購(gòu)買國(guó)。
中國(guó)地方政府借貸速度緩慢，加上對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的抑制，意味著今年基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用將不如最初預(yù)期的那么大。
華創(chuàng)證券的數(shù)據(jù)顯示，7月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降10% ，這是自去年2月疫情爆發(fā)以來的最低水平。根據(jù)他們的計(jì)算，剔除去年經(jīng)濟(jì)收縮的影響，兩年平均下降了1.6% 。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在放緩。工業(yè)、消費(fèi)和投資活動(dòng)月度指標(biāo)均低于預(yù)期。中國(guó)為了尋求減少碳排放正計(jì)劃限制鋼鐵生產(chǎn)，中國(guó)鋼鐵業(yè)約占中國(guó)碳足跡 15%。疊加效應(yīng)對(duì)鐵礦石的價(jià)格帶來巨大壓力。
摩根士丹利表示，盡管先前就預(yù)期到鐵礦石價(jià)格將修正，且鐵礦石行情經(jīng)常暴起暴落，但仍對(duì)這次的下跌速度感到驚訝，自 13 年前鐵礦砂現(xiàn)貨報(bào)價(jià)制度建立以來，鐵礦石價(jià)格從未出現(xiàn)如上周如此劇烈的跌幅。
必和必拓 (BHP Group) 本月也表示，預(yù)計(jì)中國(guó)對(duì)鐵礦石的中期需求將減弱，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量可望趨于穩(wěn)定，廢鋼產(chǎn)量將增加。
中國(guó)希望今年將鋼鐵產(chǎn)量保持在 2020 年的水平。顧問公司 Wood Mackenzie 分析師 Rohan Kendall 認(rèn)為，這意味著中國(guó)需要在今年剩下時(shí)間大幅削減鋼鐵產(chǎn)量。
中國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，7 月鋼鐵產(chǎn)量較去年同期下降 8.4%，是 2020 年以來首次出現(xiàn)單月下降。澳洲聯(lián)邦銀行認(rèn)為，8 月至 12 月的產(chǎn)量要比去年同期減少約 12%，才能實(shí)現(xiàn)中國(guó)當(dāng)局的目標(biāo)。
Kendall 表示，今年中國(guó)推出疫情相關(guān)的刺激政策帶來的旺盛鋼鐵需求，進(jìn)一步抬高鋼鐵價(jià)格，為鋼鐵廠提供盡可能多生產(chǎn)鋼材的動(dòng)力，但中國(guó)的鋼鐵需求不會(huì)永遠(yuǎn)保持成長(zhǎng)，在成長(zhǎng)轉(zhuǎn)為需求停滯、甚至緩慢下滑的過程中，中國(guó)政府正試圖介入管理。
中國(guó)正利用經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)應(yīng)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，如加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)和房?jī)r(jià)的控制，加強(qiáng)對(duì)科技行業(yè)的監(jiān)管，并推動(dòng)地方政府減少表內(nèi)和表外債務(wù)。
中國(guó)地方政府嚴(yán)重依賴土地出讓金，而房地產(chǎn)管制打擊了它們用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的收入。一場(chǎng)處理所謂隱性或表外債務(wù)的運(yùn)動(dòng)，也迫使一些政府部門償還貸款和債券，或?qū)⑦@些債務(wù)納入自己的資產(chǎn)負(fù)債表。
中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資的快速增長(zhǎng)在過去有很多隱藏債務(wù)的擴(kuò)張，今年這種情況受到了限制，所以即使增加了特別債券額度，基礎(chǔ)設(shè)施也難以迅速恢復(fù)。
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