铁谷网-垂直于铸造产业链服务平台、原材料采购网、行业资讯网

螺紋鋼期價中期漲勢延續,短期有回調風險

   2023-11-23 中國冶金報179

10月下旬以來,得益于國內穩增長政策加碼,美聯儲暫緩加息及成本支撐等因素影響,螺紋鋼期現貨價格均走出了一波漲勢。

筆者認為整個第四季度螺紋鋼的漲勢仍會延續,但短期可能有回調風險。

宏觀預期仍是影響鋼市的主線

近幾年黑色系期貨板塊一直呈現“淡季講預期、旺季看現實”的特點,預計未來1個~2個月宏觀預期仍是影響螺紋鋼市場的主線。

國外方面,10月份美國非農就業數據明顯不及預期,11月份美聯儲暫停加息,美債收益率見頂回落;但美國經濟韌性仍然較強,美債收益率短期持續回落的可能性不大。所以,外需在1個~2個月內出現大幅回落的可能性不大,且匯率對于商品的估值抬升作用也會繼續。

國內方面,穩增長政策繼續加碼,11月17日,央行等3部委召開會議,重點關注了信貸投放、房地產和防范化解地方債務3個方面。接下來12月中旬和下旬還要召開政治局會議和中央經濟工作會議,預計仍會有進一步的利好政策出臺。宏觀經濟數據雖然依舊偏弱,但也開始出現企穩跡象,社會融資與M2(廣義貨幣)增速差連續4個月回升,表明隨著一系列利好政策的落地,信用狀況已經有明顯好轉。社會消費品零售總額、工業增加值等指標也連續3個~4個月轉好。也就是說,年底之前宏觀預期整體偏好。但也需注意,11月下旬到12月上旬將是一個宏觀真空期,市場的主邏輯可能會短暫回歸基本面。

行業利潤有所好轉,供給壓力依然偏大

今年政策性限產力度不及預期,鋼鐵行業供應主要靠利潤進行調節。因9月下旬以來鋼廠持續虧損,供應出現階段性回落,月度粗鋼產量數據連續兩個月同比下降,全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量連續7周下降。但11月份之后,隨著螺紋鋼價格的反彈,鋼廠利潤有所恢復。截至11月17日,長流程螺紋鋼利潤恢復至120元/噸附近,短流程平電利潤恢復至200元/噸附近。同時全國247家鋼廠盈利面也從近期低點16.45%連續3周擴大至29%。

通過利潤倒逼鋼廠減產,過程會相對曲折。11月份鋼廠利潤好轉后,電爐鋼率先復產,全國87家電爐鋼廠產能利用率相比10月初回升近10個百分點;短流程螺紋鋼日均產量相較10月初也回升8.6萬噸至34.7萬噸。長流程鋼廠產量雖然仍處于下降通道之中,但是通過觀察歷史數據可以看到,全國247家鋼廠盈利面數據的變化一般領先于高爐日均鐵水產量3周~6周左右,目前該數據已經連續3周反彈,預計后期長流程鋼廠的減產幅度也會比較有限,230萬噸或為高爐日均鐵水產量的階段性底部。一旦長流程鋼廠也開始復產,在這種需求偏弱的背景下,螺紋鋼或陷入累庫,屆時可能會對價格形成階段性壓力。

房地產部分指標有所改善,但需求整體仍偏弱

受前期一系列房地產寬松政策影響,房地產銷售數據開始出現邊際好轉跡象,10月份商品房銷售面積同比下降20%,降幅與9月份基本相當,居民中長期貸款也連續3個月環比回升。同時,房地產資源來源分項中的國內貸款、自籌資金兩項占比自5月份之后連續5個月回升,累積回升2.73個百分點,表明房地產開發貸款也有一定回升。中央金融工作會議及之后的一系列會議均提到穩定房地產市場和滿足不同所有制房地產企業的融資需求,后續政策端仍有進一步加碼可能。

但需要注意的是,政策從銷售端到拿地、新開工端的需求傳導需要一定的時間,10月份房地產投資和新開工的降幅均在15%以上,今年底前房地產端很難對螺紋鋼消費形成正向拉動作用。10月份基建投資增速從9月份的6.8%回落至5.6%,雖然廣義財政擴張將繼續對基建投資形成支撐,且未來1個~2個月基建投資有環比回升可能,但基建投資的回升目前仍不足以對沖房地產投資下滑所帶來的影響。

另外,筆者根據螺紋鋼周度產量、庫存和建筑鋼材成交數據計算的螺紋鋼周度供需缺口(需求-供給)數據自11月份以來連續兩周回落,并在上周再度轉負,也表明了目前螺紋鋼供需格局依舊偏弱。

冬儲難以承接目前的高價格,后期或有博弈過程

每年11月下旬到春節之前,市場都會經歷一輪針對冬儲的博弈。從歷史數據上看,筆者認為螺紋鋼的05合約在這一時間段基本反映了冬儲博弈的過程,在11月下旬到12月上旬,05盤面對現貨的貼水幅度會有所擴大,到春節前2個月左右達到最大。

在目前的需求狀況下,筆者認為3900元/噸~4000元/噸的螺紋鋼價格可能不足以推動貿易商冬儲,加上今年農歷春節的時間較晚,貿易商冬儲的時間可能會延后。所以在宏觀真空期內,有可能會出現盤面現貨價格同步下跌、基差擴大的情況,直至價格調整到可以刺激貿易商冬儲。

綜合以上分析,第四季度宏觀預期依然是引導螺紋鋼行情走勢的主邏輯,但11月下旬到12月上旬可能是一個宏觀真空期,加上鋼廠利潤回升導致供應恢復、需求整體偏弱及冬儲博弈等因素影響,螺紋鋼價格走勢可能會呈現階段性波動。12月上旬之后,市場關注焦點可能會再度轉向宏觀預期及冬儲,屆時螺紋鋼價格可能重回漲勢,并可能在春節前再創新高。



免責聲明:tiegu發布的原創及轉載內容,僅供客戶參考,不作為決策建議。原創內容版權tiegu所有,轉載需取得tiegu書面授權,且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡,目的在于傳遞更多信息,方便學習交流,并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權,敬請告之,核實后,將根據著作權人的要求,立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴,請聯系tiegu(400-8533-369)處理。

 
 
更多>同類鋼鐵資訊
推薦圖文
推薦鋼鐵資訊
點擊排行
網站首頁  |  經營資質  |  付款方式  |  關于我們  |  聯系方式  |  使用協議  |  隱私政策  |  網站地圖  |  廣告服務  |  積分換禮  |  網站留言  |  RSS訂閱  |  違規舉報  |  皖ICP備2021002536號
 
主站蜘蛛池模板: 拼接屏-大屏液晶拼接屏厂家-上海LED无缝拼接屏—上海素希 | 仪商网-专业测试仪器,测量仪表行业信息综合门户 | 长沙联合产权交易所有限公司 | 永磁电机,防爆电机,调速电机,永磁同步电机_河南华信电机股份有限公司 | 鸟语林-百鸟园-不锈钢丝绳网-钢丝网-瓦片防坠网-围网-河北中重钢结构工程有限公司 | 清洁度检测_手动颗粒萃取设备_自动颗粒萃取设备 - 厦门迈纳光学技术有限公司 | 深圳激光焊锡机-全自动点胶机设备-全自动激光焊锡机厂家-深圳创精锐 | 自走式缠绕机_上海德目包装设备厂家_在线式缠绕机_缠绕膜打包机 自装卸(挂桶)车|钩臂垃圾车|压缩垃圾车|密封自卸车|环卫垃圾车|餐厨车泔水车湖北程力专用车厂家 | 兰州物流公司_兰州货运公司_兰州物流电话上门取货_兰州立辉物流公司 | 泥浆振动筛|卧式泥浆搅拌器|泥浆离心机|泥浆处理固控设备_沧州宏宇石油机械有限公司 | 上海机械网 机械 机械加工 金属加工 上海机械网 机械设备 上海机械 | 化工招聘网 化工人才网|化工英才网-化工企业招聘首选网站 | 深圳市泰美乐纸制品有限公司-纸杯厂,一次性纸杯,广告纸杯,奶茶纸杯,试饮纸杯定做 | 全网营销_网络推广外包_全网营销代运营公司-湖南微望互动 | 水电站泵站LCU控制屏_发电机保护_变压器保护_逆功率保护_防孤岛保护装置_ 电力微机保护网 | 上海品牌设计公司|品牌策划公司|包装设计公司|上海全案LOGO设计VI设计-木马品牌设计 | 河北湛存边坡防护工程有限公司-边坡防护网_边坡绿化修复_喷浆挂网 | 专业无机盐,化工产品检测公司,水处理剂检测公司,第三方水质检测机构—准诺检测 | 小鼠实验(试验)用臭氧发生器_进口臭氧发生器 - 北京同林臭氧实验网 | 停车场设计|地下停车场规划设计|智能停车位地下车库设计施工装修|深圳创安顺停车库规划设计有限公司 | 蒸汽孔板流量计-法兰式孔板流量计-一体化标准孔板流量计-金湖中原仪表有限公司 | 生物除臭箱,玻璃钢拱形盖板_厂家_价格-河北润达环保设备有限公司 | 长沙变频器维修,变频器维修,ABB变频器维修,西门子变频器维修,施耐德变频器维修,伺服驱动器维修,工业机器人维修,20年专业工控电气维修,长沙文铖电气设备有限公司_长沙文铖电气设备有限公司 | 输送机电动滚筒_山东电动滚筒_输送机滚筒_皮带输送机-山东中输输送机械有限公司 | 弯箍机_钢筋弯箍机_全自动钢筋弯箍机_数控弯箍机-建科智能装备制造(天津)股份有限公司 | 誉瑞仪器是全球知名检测仪器厂商RAE在华东地区的专业级产品销售及授权维修服务商- | 轴流消防排烟风机,排烟防火阀厂家,铝合金百叶风口-德州正邦通风设备有限公司 | 三安光电股份有限公司| 通信系统-通信人在线 | 专注欧美工业控制自动化设备-MRO工业品采购服务-科电远扬 | 天津成考网-天津成人高考网 | 生物除臭_废气处理_玻璃钢风机_布袋除尘_脱硫脱硝_催化燃烧_生物滤池_广东正州环保科技股份有限公司 | 免费的PPT幻灯片演示制作软件,动画视频及课件制作软件 - Focusky万彩演示大师官网 | 卷帘门,防火卷帘,快速门,硬质快速门,提升门,伸缩门,堆积门,车库门维修-烟台捷曼门业有限公司 | 山东金起起重机械有限公司[官网]-金桥银路悬臂吊,金起龙门吊,山东金起起重行吊,单梁起重机 | 环链电动葫芦-群吊电动葫芦-链条电动葫芦-环链葫芦-河北大力起重官方网站 | 手持电能质量测量仪-TD-1168多功能高空接线钳-上海妙定电气有限公司 | 耐磨工业软管,PTFE耐腐蚀软管,耐磨喷砂胶管,超耐磨软管厂家,漯河利通液压管利通科技-耐磨工业软管,PTFE耐腐蚀软管,耐磨喷砂胶管,超耐磨软管厂家,漯河利通液压管利通科技 | 中国环博会 | 亚洲旗舰环保展 2025.4.21-23 上海新国际博览中心 中国焊接协会网站—中国焊接信息网;焊接行业最权威访问量最大的专业网站:焊接信息、焊接材料,焊接机器,焊接设备,焊机,焊材,辅助设备,焊机配件,仪器仪表,电动工具,钎焊,送丝机,表面处理,自动化专机,焊锡丝,助焊剂 | 液压油缸_液压系统_液压泵站生产厂家-浙江汉达机械专注液压行业21年 | 清洁度检测_手动颗粒萃取设备_自动颗粒萃取设备 - 厦门迈纳光学技术有限公司 |